財(cái)報(bào)季接近尾聲，“白電三巨頭”——格力、美的、海爾同日披露2021年財(cái)報(bào)。在疫情重壓之下，三家的營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)不同程度增長(zhǎng)。

但國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)和疫情反復(fù)，仍在一定程度上影響經(jīng)營(yíng)。除海爾智家外，美的、格力的銷(xiāo)售毛利率均有所下滑。

總體上，二級(jí)市場(chǎng)還是給出了正向反饋——在格力、美的等家電龍頭大漲帶動(dòng)下，5月5日，家電股漲勢(shì)如虹。上午家電板塊漲超3%，格力漲超9%，收盤(pán)后，板塊仍漲幅1.71%。

疫情后時(shí)代，家電細(xì)分品類(lèi)格局如何？整體家電市場(chǎng)有何趨勢(shì)？哪些公司有望脫穎而出？報(bào)告醬梳理了相關(guān)報(bào)告，將對(duì)以上問(wèn)題進(jìn)行分享。

#01#

家電格局

從全球情況來(lái)看，大家電全球化擴(kuò)張成熟，主要是通過(guò)品牌收購(gòu)與融合。

2020年，中國(guó)大家電整體呈現(xiàn)三足鼎立的寡頭壟斷格局，海爾、美的、格力市占率分別為32.4%、20.5%、18.5%。海外整體也呈現(xiàn)不同情況的壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局。

從出海情況看，中國(guó)家電行業(yè)出口跨境電商收入快速增長(zhǎng)，2019/2020/2021年出口金額分別為8.03/9.7/11.9萬(wàn)億元，同比分別增長(zhǎng)13%/21%/19%。

2020年海爾智家位列美國(guó)大家電銷(xiāo)售第二名（市占率22%），美的集團(tuán)、js環(huán)球生活分別位列全球小家電銷(xiāo)售第一名，第四名（市占率7.6%）、2020年科沃斯、石頭科技分別位列美國(guó)掃地機(jī)器人銷(xiāo)售第二名、第三名（市占率17%、9%）。

2021年，除洗衣機(jī)份額與19年基本持平外，空調(diào)、冰箱分別+9pct、+5.2pct，但更新周期速度變快，集中度均創(chuàng)歷史新高。

#02#

八大趨勢(shì)

疫情前，我國(guó)居民可支配收入就已經(jīng)逐漸提升，兩年前的白電行業(yè)已然是一片紅海。

在疫情的催化下，新消費(fèi)場(chǎng)景誕生。春節(jié)后，第三方市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)gfk（捷孚凱）就出品了《2022家電報(bào)告：洞察新消費(fèi) ，引領(lǐng)新趨勢(shì)》，報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)家電行業(yè)將會(huì)逐漸微型化，新增三大消費(fèi)人群分別是：老年群體、單身群體、母嬰群體。

疫情對(duì)于價(jià)值觀(guān)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，大家更加追求平衡周全，成功不再是新一代的唯一選擇。愛(ài)國(guó)主義價(jià)值觀(guān)崛起，本土品牌面臨機(jī)會(huì)，中國(guó)品牌勢(shì)必將在高端市場(chǎng)有所作為。

新消費(fèi)時(shí)代意味新人群、新需求、新?tīng)I(yíng)銷(xiāo)、新供給。報(bào)告總結(jié)了八大行業(yè)新趨勢(shì)：

1. 基于對(duì)家庭生活品質(zhì)的需求，消費(fèi)者需求更加細(xì)分，品質(zhì)改善型新興家電步入快速增長(zhǎng)期
2. 高端消費(fèi)需求旺盛，高端與超高端市場(chǎng)快速崛起
3. 后疫情時(shí)代健康屬性產(chǎn)品再受關(guān)注
4. 在科技進(jìn)步和消費(fèi)需求升級(jí)的雙驅(qū)動(dòng)之下，智能化正逐步成為品質(zhì)家電尤其是新興小家電的標(biāo)配
5. 套系化被企業(yè)提至戰(zhàn)略高度，2021年套系規(guī)模有望突破1000億
6. 碳達(dá)峰碳中和全面引領(lǐng)綠色轉(zhuǎn)型，推動(dòng)家電市場(chǎng)節(jié)能高效產(chǎn)品提升
7. 下沉市場(chǎng)空間廣闊，空調(diào)、熱水器等品類(lèi)普及率仍有較大提升空間，2022年下沉市場(chǎng)家電規(guī)模將達(dá)2750億，潛力巨大
8. 出海趨勢(shì)方興未艾，從中國(guó)制造到中國(guó)品牌，海闊天空

#03#

紅海廝殺

從最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看，

• 美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3434億元，同比上漲20.18%；
• 格力電器營(yíng)收1897億元，同比上漲11.24%；
• 海爾智家營(yíng)收2276億元，同比上漲8.5%。

從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，美的、海爾均實(shí)現(xiàn)了自2019年以來(lái)的“三連增”。但格力電器雖實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)230.6億元，同比增長(zhǎng)4%，但仍未回到2018年、2019年兩年的水平。

多數(shù)報(bào)告認(rèn)為，行業(yè)共同面臨一些不確定性的因素。包括原材料漲價(jià)、貿(mào)易摩擦影響出口等，雖然這三家企業(yè)根基深厚，上述因素不會(huì)明顯拖累營(yíng)收、利潤(rùn)，但在毛利率上仍有所反應(yīng)。

其中，美的集團(tuán)銷(xiāo)售毛利率下滑1.49%，格力電器下滑7.12%，只有海爾智家毛利率逆勢(shì)上揚(yáng)達(dá)到31.23%，同比上漲5.23%。

單從白電三巨頭來(lái)說(shuō)，海爾智家是唯一明確家電主業(yè)的企業(yè)，可以說(shuō)其正在通過(guò)做長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、做寬家電價(jià)值鏈、做厚用戶(hù)生活鏈來(lái)建立新的商業(yè)護(hù)城河；而美的、格力其實(shí)都在加速多條賽道的擴(kuò)張，穩(wěn)住家電基本盤(pán)，未來(lái)多是要依靠非家電業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)空間和動(dòng)力帶賦予企業(yè)更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從2021年經(jīng)營(yíng)狀況看，美的已經(jīng)確定了to b的第二條增長(zhǎng)曲線(xiàn)，在現(xiàn)有的主要業(yè)務(wù)中，只有智能家居屬于to c業(yè)務(wù)，其他均為to b業(yè)務(wù)；海爾智家則立足智慧家庭，通過(guò)家電的場(chǎng)景化和家電產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化，賦予家電業(yè)務(wù)在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的商業(yè)新價(jià)值。

從數(shù)據(jù)上也能反映三家的創(chuàng)新力度，

• 2021年，海爾智家的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)約22%；
• 美的集團(tuán)為18.74%；
• 格力電器同比增長(zhǎng)4.03%。

值得注意的是，海爾智家在將近89.7億元的研發(fā)投入中，費(fèi)用化投入約84億元，資本化投入僅約6億元，在一定程度上也反映出企業(yè)的研發(fā)魄力。

海爾智家在財(cái)報(bào)中也提到，公司聚焦智家大腦、全屋智能等全場(chǎng)景解決方案，不斷增加在物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、人工智能以及相關(guān)超前技術(shù)研發(fā)的投入，推進(jìn)家電向智能化、場(chǎng)景化發(fā)展演進(jìn)。

新消費(fèi)場(chǎng)的誕生想要在競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，而不是陷入價(jià)格戰(zhàn)的泥潭，需要在智能化、套系化的to c業(yè)務(wù)中趕上潮流。