財報季接近尾聲，“白電三巨頭”——格力、美的、海爾同日披露2021年財報。在疫情重壓之下，三家的營收、凈利潤均實現(xiàn)不同程度增長。

但國際市場波動和疫情反復，仍在一定程度上影響經(jīng)營。除海爾智家外，美的、格力的銷售毛利率均有所下滑。

總體上，二級市場還是給出了正向反饋——在格力、美的等家電龍頭大漲帶動下，5月5日，家電股漲勢如虹。上午家電板塊漲超3%，格力漲超9%，收盤后，板塊仍漲幅1.71%。

疫情后時代，家電細分品類格局如何？整體家電市場有何趨勢？哪些公司有望脫穎而出？報告醬梳理了相關(guān)報告，將對以上問題進行分享。

#01#

家電格局

從全球情況來看，大家電全球化擴張成熟，主要是通過品牌收購與融合。

2020年，中國大家電整體呈現(xiàn)三足鼎立的寡頭壟斷格局，海爾、美的、格力市占率分別為32.4%、20.5%、18.5%。海外整體也呈現(xiàn)不同情況的壟斷競爭格局。

從出海情況看，中國家電行業(yè)出口跨境電商收入快速增長，2019/2020/2021年出口金額分別為8.03/9.7/11.9萬億元，同比分別增長13%/21%/19%。

2020年海爾智家位列美國大家電銷售第二名（市占率22%），美的集團、js環(huán)球生活分別位列全球小家電銷售第一名，第四名（市占率7.6%）、2020年科沃斯、石頭科技分別位列美國掃地機器人銷售第二名、第三名（市占率17%、9%）。

2021年，除洗衣機份額與19年基本持平外，空調(diào)、冰箱分別+9pct、+5.2pct，但更新周期速度變快，集中度均創(chuàng)歷史新高。

#02#

八大趨勢

疫情前，我國居民可支配收入就已經(jīng)逐漸提升，兩年前的白電行業(yè)已然是一片紅海。

在疫情的催化下，新消費場景誕生。春節(jié)后，第三方市場調(diào)研機構(gòu)gfk（捷孚凱）就出品了《2022家電報告：洞察新消費 ，引領(lǐng)新趨勢》，報告認為，我國家電行業(yè)將會逐漸微型化，新增三大消費人群分別是：老年群體、單身群體、母嬰群體。

疫情對于價值觀產(chǎn)生深遠影響，大家更加追求平衡周全，成功不再是新一代的唯一選擇。愛國主義價值觀崛起，本土品牌面臨機會，中國品牌勢必將在高端市場有所作為。

新消費時代意味新人群、新需求、新營銷、新供給。報告總結(jié)了八大行業(yè)新趨勢：

1. 基于對家庭生活品質(zhì)的需求，消費者需求更加細分，品質(zhì)改善型新興家電步入快速增長期
2. 高端消費需求旺盛，高端與超高端市場快速崛起
3. 后疫情時代健康屬性產(chǎn)品再受關(guān)注
4. 在科技進步和消費需求升級的雙驅(qū)動之下，智能化正逐步成為品質(zhì)家電尤其是新興小家電的標配
5. 套系化被企業(yè)提至戰(zhàn)略高度，2021年套系規(guī)模有望突破1000億
6. 碳達峰碳中和全面引領(lǐng)綠色轉(zhuǎn)型，推動家電市場節(jié)能高效產(chǎn)品提升
7. 下沉市場空間廣闊，空調(diào)、熱水器等品類普及率仍有較大提升空間，2022年下沉市場家電規(guī)模將達2750億，潛力巨大
8. 出海趨勢方興未艾，從中國制造到中國品牌，海闊天空

#03#

紅海廝殺

從最新財報數(shù)據(jù)看，

• 美的集團實現(xiàn)營收3434億元，同比上漲20.18%；
• 格力電器營收1897億元，同比上漲11.24%；
• 海爾智家營收2276億元，同比上漲8.5%。

從歸母凈利潤來看，美的、海爾均實現(xiàn)了自2019年以來的“三連增”。但格力電器雖實現(xiàn)凈利潤230.6億元，同比增長4%，但仍未回到2018年、2019年兩年的水平。

多數(shù)報告認為，行業(yè)共同面臨一些不確定性的因素。包括原材料漲價、貿(mào)易摩擦影響出口等，雖然這三家企業(yè)根基深厚，上述因素不會明顯拖累營收、利潤，但在毛利率上仍有所反應。

其中，美的集團銷售毛利率下滑1.49%，格力電器下滑7.12%，只有海爾智家毛利率逆勢上揚達到31.23%，同比上漲5.23%。

單從白電三巨頭來說，海爾智家是唯一明確家電主業(yè)的企業(yè)，可以說其正在通過做長產(chǎn)業(yè)鏈、做寬家電價值鏈、做厚用戶生活鏈來建立新的商業(yè)護城河；而美的、格力其實都在加速多條賽道的擴張，穩(wěn)住家電基本盤，未來多是要依靠非家電業(yè)務(wù)的增長空間和動力帶賦予企業(yè)更大的競爭優(yōu)勢。

從2021年經(jīng)營狀況看，美的已經(jīng)確定了to b的第二條增長曲線，在現(xiàn)有的主要業(yè)務(wù)中，只有智能家居屬于to c業(yè)務(wù)，其他均為to b業(yè)務(wù)；海爾智家則立足智慧家庭，通過家電的場景化和家電產(chǎn)業(yè)的生態(tài)化，賦予家電業(yè)務(wù)在物聯(lián)網(wǎng)時代的商業(yè)新價值。

從數(shù)據(jù)上也能反映三家的創(chuàng)新力度，

• 2021年，海爾智家的研發(fā)費用同比增長約22%；
• 美的集團為18.74%；
• 格力電器同比增長4.03%。

值得注意的是，海爾智家在將近89.7億元的研發(fā)投入中，費用化投入約84億元，資本化投入僅約6億元，在一定程度上也反映出企業(yè)的研發(fā)魄力。

海爾智家在財報中也提到，公司聚焦智家大腦、全屋智能等全場景解決方案，不斷增加在物聯(lián)網(wǎng)、云計算、人工智能以及相關(guān)超前技術(shù)研發(fā)的投入，推進家電向智能化、場景化發(fā)展演進。

新消費場的誕生想要在競爭中脫穎而出，而不是陷入價格戰(zhàn)的泥潭，需要在智能化、套系化的to c業(yè)務(wù)中趕上潮流。