家電業(yè)務(wù)已相對成熟，構(gòu)筑第二增長曲線是家電企業(yè)近幾年的發(fā)力點(diǎn)。從近三年的業(yè)績表現(xiàn)看，美的集團(tuán)、tcl科技已經(jīng)“成果初現(xiàn)”，創(chuàng)維集團(tuán)、格力電器則期待“沖出地平線”。誰最“出圈”?誰是“優(yōu)等生”?誰最“偏科”?家電企業(yè)第二增長曲線形狀不一、趨勢不同，但斑斕的曲線可能是未來最美的彩虹。

誰是“優(yōu)等生”?

記者聚焦美的集團(tuán)、格力電器、tcl科技、創(chuàng)維集團(tuán)這四家企業(yè)。它們都以家電起家，如今無一例外走在構(gòu)建全球性科技集團(tuán)的道路上。

以2021年為節(jié)點(diǎn)，營收首次邁上3000億元平臺的美的集團(tuán)，在四家企業(yè)中體量最大;格力電器整體規(guī)模將近2000億元，位列第二;將消費(fèi)電子業(yè)務(wù)分離獨(dú)立上市、以半導(dǎo)體顯示為主營業(yè)務(wù)的tcl科技近年來營收增速最快，超過50%;創(chuàng)維集團(tuán)營收則呈平穩(wěn)小幅增長態(tài)勢。

作為營收大盤的堅(jiān)實(shí)支柱，美的集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)暖通空調(diào)近三年均取得近20%的增長，不過其主營業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)率在四家企業(yè)中最低，占比穩(wěn)定在40%左右。一直在空調(diào)業(yè)務(wù)上與美的“纏斗”的格力電器，今年上半年再次被美的超越，空調(diào)業(yè)務(wù)營收差距達(dá)到101億元，但格力電器主營業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)率依舊最高，近三年來穩(wěn)定在70%左右。

根據(jù)奧維云網(wǎng)(avc)數(shù)據(jù)，2022年上半年，美的家用空調(diào)、微波爐、臺式烤箱、電風(fēng)扇、電暖爐、電磁爐、電熱水壺等七大品類家電線上線下穩(wěn)居市場份額第一。面對目前的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，美的正在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上做進(jìn)一步的優(yōu)化調(diào)整，在家用多聯(lián)機(jī)、空調(diào)柜機(jī)、colmo高端空調(diào)等系列產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)布局，以應(yīng)對市場的發(fā)展變化。而格力電器2022年上半年空調(diào)業(yè)務(wù)收入達(dá)687.46億元，同比增長5.18%，保持穩(wěn)健增長，中央空調(diào)市場占有率連續(xù)10年位列全國第一。

tcl科技和創(chuàng)維集團(tuán)在主營業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)率以及趨勢變化上保持了一致。tcl科技的半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)營收近三年保持著近50%的增長，但營收貢獻(xiàn)率從2020年的60%逐漸下降到今年上半年的44%。創(chuàng)維集團(tuán)主營業(yè)務(wù)多媒體業(yè)務(wù)取得穩(wěn)定小幅增長，但主營業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)率同樣從2020年的60%逐漸下降到今年上半年的44%。

四家企業(yè)的主力業(yè)務(wù)，未來發(fā)展并非“高枕無憂”。2022年上半年，受終端需求下滑等影響，上游半導(dǎo)體顯示市場表現(xiàn)低迷，供過于求疊加庫存上升，面板價格呈下行態(tài)勢。彩電正朝著高端化、技術(shù)和場景創(chuàng)新等方向進(jìn)行拓展，但消費(fèi)疲軟和需求分化讓市場規(guī)模無法進(jìn)一步突破。

奧維云網(wǎng)(avc)總裁助理兼研究部總經(jīng)理趙梅梅在接受《電子報(bào)》記者采訪時表示，2022年上半年，彩電市場全渠道零售額規(guī)模為531億元，同比下滑10.5%。而空調(diào)市場的供給端在價格高位的壓力下，壓制了部分需求，2022年上半年，我國空調(diào)市場全渠道零售額727億元，同比下降15.3%。

可見四家企業(yè)如果要實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展，除了通過品牌出海、推高產(chǎn)品價值結(jié)構(gòu)和深挖細(xì)分需求等方式保持主業(yè)“內(nèi)生式增長”，打開產(chǎn)業(yè)邊界的“外延式擴(kuò)張”亦不可或缺。

信達(dá)證券家電行業(yè)首席分析師羅岸陽表示，家電行業(yè)具備“消費(fèi)+制造”雙重屬性，在新的全球競爭環(huán)境以及產(chǎn)業(yè)變遷背景下，家電制造產(chǎn)業(yè)鏈地位顯著提升，得益于強(qiáng)大的研發(fā)、生產(chǎn)制造、質(zhì)量管理能力及全球渠道、品牌影響力，家電企業(yè)完全具備制造力外溢、向高景氣領(lǐng)域轉(zhuǎn)型開拓的能力。

誰最“偏科”?

家電企業(yè)的多元化業(yè)務(wù)拓展并非近幾年平地起波瀾。成立于1891年的飛利浦在21世紀(jì)初面臨著西方家電市場飽和、亞洲家電品牌崛起的狀況，于是逐漸剝離消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，將戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移到健康科技領(lǐng)域，成為從家電向b端業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的典型。美國通用ge、西門子的家電業(yè)務(wù)也是逐漸向商用業(yè)務(wù)、工業(yè)控制等多領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

2013年家電下鄉(xiāng)等政策影響力減弱，我國許多家電企業(yè)根據(jù)自身原本的業(yè)務(wù)優(yōu)勢和行業(yè)趨勢選擇新能源、汽車、環(huán)保、教育和大健康等領(lǐng)域作為業(yè)務(wù)發(fā)展的第二主線。2018年以來，在全球重大能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及其所衍生出的龐大的新能源車、光伏等產(chǎn)業(yè)紅利逐漸凸顯，家電企業(yè)依托多年積累的制造、渠道、技術(shù)能力，通過并購、主動擴(kuò)張等方式向b端的工業(yè)領(lǐng)域大力滲透，以期構(gòu)筑新的成長空間。

美的先后并購控股了合康新能、菱王電梯、日立壓縮機(jī)、萬東醫(yī)療等公司，近期擬控股科陸電子，加大儲能業(yè)務(wù)布局。格力電器控股銀隆新能源、盾安環(huán)境等，加碼新能源業(yè)務(wù)。tcl科技剝離了消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，重組并購了中環(huán)集團(tuán)，瞄準(zhǔn)半導(dǎo)體與新能源材料業(yè)務(wù)，開辟用于光伏的硅料、硅片等產(chǎn)品線而進(jìn)入光伏行業(yè)。創(chuàng)維集團(tuán)以戶用光伏為開端，為電站開發(fā)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、管理、咨詢服務(wù)等一系列環(huán)節(jié)提供完整解決方案，深入光伏新能源領(lǐng)域。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，美的集團(tuán)、tcl科技的b端布局已經(jīng)“初見曙光”，創(chuàng)維集團(tuán)、格力電器多元化布局正在“沖出地平線”。

美的集團(tuán)的b端業(yè)務(wù)體量最大，從2020年的216億元增長到2021年的651億元，增速為200%，今年上半年則達(dá)到417億元。值得一提的是，2021年其工業(yè)技術(shù)、樓宇科技、機(jī)器人與自動化這三個b端業(yè)務(wù)板塊營收規(guī)模均接近200億元，增幅均高于c端的智能家居事業(yè)群。今年上半年，它的樓宇科技事業(yè)部營收增長33.09%;電梯業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7億元，同比增長40%;機(jī)器人業(yè)務(wù)庫卡獲得超過2萬臺機(jī)器人訂單。

tcl科技的新能源光伏及半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)發(fā)展增速最快，營收規(guī)模從2020年的56.83億元增長到2021年的411億元，增速為623%;今年上半年實(shí)現(xiàn)317億元。得益于新能源光伏領(lǐng)域加強(qiáng)先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)，光伏材料產(chǎn)能達(dá)到109gw，g12硅片市場占有率全球第一，高效n型單晶硅片市場占有率全球第一。半導(dǎo)體材料方面，8到12英寸拋光片和外延片出貨同比增長107%，今年上半年還增資鑫芯半導(dǎo)體拓展業(yè)務(wù)布局。

格力電器和創(chuàng)維集團(tuán)的b端業(yè)務(wù)體量相對較小，但今年上半年發(fā)展動力強(qiáng)勁。

格力電器的工業(yè)制品、智能裝備、綠色能源業(yè)務(wù)從2020年的46.86億元增長到2021年69.58億元;今年上半年也表現(xiàn)優(yōu)異，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了50.14億元的營收，其中綠色能源業(yè)務(wù)顯著放量，收入19.26億元，同比增長131.57%。這主要得益于新能源車業(yè)務(wù)已推出公路車、公交車、旅游鐺鐺車、微卡物流車等，鋰電池業(yè)務(wù)的海內(nèi)外動力電池訂單規(guī)?？焖偬嵘?，儲能業(yè)務(wù)中格力鈦電池儲能系統(tǒng)涵蓋新能源消納、電網(wǎng)調(diào)頻、通信基站、軌道交通等多種應(yīng)用場景。

創(chuàng)維集團(tuán)的新能源業(yè)務(wù)以戶用光伏為開端，為電站開發(fā)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)營、管理、咨詢服務(wù)等一系列環(huán)節(jié)提供完整解決方案。從2021年開始，新能源業(yè)務(wù)進(jìn)入收獲期并成為創(chuàng)維集團(tuán)年度增長最大的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)營收41.01億元;今年上半年新能源業(yè)務(wù)營收42.06億元，較去年同期大幅增長407.4%，已經(jīng)超過去年全年水平。記者從創(chuàng)維集團(tuán)了解到，該公司分布式光伏電站裝機(jī)總量規(guī)模為行業(yè)龍頭之一，已實(shí)現(xiàn)運(yùn)營且并網(wǎng)發(fā)電的家庭戶用光伏電站新增超過5萬戶，累計(jì)建成并網(wǎng)運(yùn)營的戶用光伏電站超過10萬座。

誰最“出圈”?

哪些家電企業(yè)值得關(guān)注?業(yè)內(nèi)人士戲謔稱，那要從不像家電企業(yè)的家電企業(yè)中找。橫向?qū)Ρ龋觊g，tcl科技的b端業(yè)務(wù)營收貢獻(xiàn)率一直拔得頭籌。根據(jù)今年上半年的財(cái)報(bào)，tcl科技b端業(yè)務(wù)營收占比達(dá)到37.5%，美的集團(tuán)、創(chuàng)維集團(tuán)、格力電器則分別為22.8%、17.3%、5.26%。

各家企業(yè)的多元化拓展各有方向，也各有節(jié)奏。tcl科技也在今年8月29日投資者關(guān)系活動中指出，過去幾年，公司持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)的梳理和重組，相繼剝離很多非主營業(yè)務(wù)，主要目的是有效聚攏資源來發(fā)展核心主業(yè)。由于各產(chǎn)業(yè)面臨的市場情況、行業(yè)周期不同，公司可能短期在不同產(chǎn)業(yè)板塊呈現(xiàn)出差異化的投資強(qiáng)度，但公司聚焦泛半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局是非常確定的。

美的集團(tuán)曾在2022年5月6日的投資者關(guān)系活動中指出，b端業(yè)務(wù)長期看投入時間長、投入大，但是一旦形成規(guī)模，其自身造血功能強(qiáng)，整體盈利水平穩(wěn)定，受市場、經(jīng)濟(jì)波動的影響相對小。目前美的b端業(yè)務(wù)整體處于投入期、發(fā)展期，以打好基礎(chǔ)為主，在路徑方向正確的情況下，未來增長可期。然而，美的依舊面臨大環(huán)境多重周期和自身發(fā)展多重因素的疊加所導(dǎo)致的壓力，創(chuàng)新和效率要并舉。

艾媒咨詢ceo兼首席分析師張毅向記者表示，謀求c端產(chǎn)品的智能化轉(zhuǎn)型，同時尋找家庭以外的適配場景，并把生產(chǎn)能力從c端轉(zhuǎn)向b端，是家電企業(yè)需要下苦功的地方。對于家電企業(yè)而言，b端市場需要適應(yīng)但必須與時俱進(jìn)，及時把握方向。得益于家電企業(yè)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)能力和品牌號召力基礎(chǔ)，b端相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)、輸出和供應(yīng)是非常值得期待的轉(zhuǎn)型，這也是家電行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、走出新模式的路徑。

從家電企業(yè)加碼新能源汽車、光伏業(yè)務(wù)等過程和結(jié)果來看，隨著相關(guān)行業(yè)在政策、技術(shù)的推動下正式落地推進(jìn)，行業(yè)空間放量明顯提速，相較其他新入市場者，家電企業(yè)憑借扎實(shí)的生產(chǎn)和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)、廣泛的渠道和運(yùn)營網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)，往往可以在市場份額競爭中脫穎而出。羅岸陽表示，相比零部件等小型企業(yè)的進(jìn)入，家電龍頭企業(yè)在轉(zhuǎn)型的過程中將面對更多業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)平衡、盈利能力規(guī)劃等方面的問題，且受公司原有業(yè)務(wù)體量龐大的影響，跨界業(yè)務(wù)所帶來的對公司整體業(yè)務(wù)的拉動往往需要更多時間才能兌現(xiàn)。

從業(yè)績層面來看，家電行業(yè)整體進(jìn)入成熟期，各企業(yè)營收和盈利進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整周期，增速有所放緩。光伏、新能源車、高端工業(yè)制造等已進(jìn)入行業(yè)高速發(fā)展期，訂單規(guī)模的迅速增長為轉(zhuǎn)型的家電企業(yè)帶來營收增長第二動力。前期技術(shù)儲備、廠房投資、市場調(diào)研、用戶拓展完成后，新主業(yè)將為企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展帶來新驅(qū)動力。