危險廢物是指列入國家危險廢物名錄或者根據(jù)國家規(guī)定的危險廢物鑒別標準和鑒別方法認定的具有危險特性的廢物。目前我國危險廢物處置主要有資源化利用和無害化、減量化兩種模式，其中資源化利用主要針對含有銅、錫、金、銀等金屬以及其他具備一定回收價值的危險廢物；無害化、減量化處置則主要針對無法回收利用的危險廢物，通過焚燒、填埋等形式，減輕或消除其對環(huán)境或人體的危害性。

近年來，國家出臺多項法律法規(guī)和政策大力支持廢物處理和資源化利用行業(yè)發(fā)展。《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2019年本）》將危險廢物處置和廢棄電器電子產(chǎn)品拆解行業(yè)均被列為鼓勵類產(chǎn)業(yè)。《中華人民共和國固體廢物污染環(huán)境防治法（2020年修訂）》對相關違法行為規(guī)定嚴格的法律責任，增加相應處罰措施，危險廢物監(jiān)管體系趨嚴將提升處置市場需求。《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》加大對部分具備回收利用價值的固體廢物進口限制力度，帶動廢棄電器電子產(chǎn)品拆解產(chǎn)物市場需求。

1、危險廢物處置行業(yè)市場現(xiàn)狀

隨著城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進程持續(xù)推進，我國危險廢物產(chǎn)生量持續(xù)增長，且近年來增速有所加快。2013-2018年，我國大、中城市工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量年復合增長率為9.59%，2018年，我國大、中城市工業(yè)危險廢物產(chǎn)生量為4643萬噸，同比增長15.78%。

受日益增長的市場需求和多項支持性政策共同影響，近年來，我國危險廢物處置行業(yè)迅速發(fā)展，危險廢物處置量增速明顯高于產(chǎn)生量。2018年，我國大、中城市工業(yè)危險廢物處置量為2482.50萬噸，同比增長42.60%。但由于我國危險廢物處置行業(yè)起步較晚，目前處置量遠遠低于產(chǎn)生量，2018年，我國大、中城市工業(yè)危險廢物處置率僅為53.47%，市場缺口較大。

2、電子廢物拆解行業(yè)市場現(xiàn)狀

受人民生活水平的提高以及電子產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展等多重因素共同作用，我國廢棄電器電子產(chǎn)品報廢量持續(xù)增長，但增速逐年放緩，2018年，我國包括電視機、電冰箱、洗衣機、空調和微型計算機在內(nèi)的“四機一腦”報廢數(shù)量為1.66億臺，同比增長1.10%；報廢重量為380萬噸，同比增長1.74%。

隨著科學技術的不斷進步，預計電器電子產(chǎn)品的更替周期將進一步縮短，我國廢棄電器電子產(chǎn)品的報廢量也將保持增長。根據(jù)國際環(huán)保組織“綠色和平”預測，2020年和2030年，我國電子產(chǎn)品報廢重量將分別達到1540萬噸和2722萬噸，平均年復合增長率為5.86%，據(jù)其推算，2030年，廢棄電腦和手機的電路板中可回收金屬總價值將達到1600億元，電子廢物回收利用價值可觀。

3、市場集中度情況

目前我國危險廢物遵循集中處置和就近處置原則，危險廢物處置行業(yè)產(chǎn)能分散，集中度較低，市場化程度較高。截至2018年底，行業(yè)內(nèi)前十大企業(yè)的市占率不足10%，大部分企業(yè)處置規(guī)模小于50噸/日。根據(jù)《國家危險廢物名錄》，我國危險廢物共有46大類別479種，能夠處理25個類別以上的企業(yè)占比僅為1%左右，88%以上的企業(yè)處理類別小于5個。我國大部分危險廢物處置企業(yè)的技術、資金、研發(fā)能力較弱，業(yè)務資質較為單一，行業(yè)整體呈現(xiàn)顯著的“散、小、弱”特點。從地域角度看，我國危險廢物處置行業(yè)資質和產(chǎn)能分布不均，主要集中在華東和華南沿海地區(qū)，以及西部部分礦產(chǎn)資源較為發(fā)達的地區(qū)。

目前在國內(nèi)固體廢物處理及資源化利用的重點企業(yè)包括東江環(huán)保、格林美等知名企業(yè)。上述企業(yè)的簡要情況如下：

1、東江環(huán)保（002672.sz、0895.hk）

東江環(huán)保股份有限公司成立于1999年，業(yè)務鏈橫跨工業(yè)固廢和市政固廢兩大領域，是國內(nèi)廢物處理資質最齊全的環(huán)保經(jīng)營企業(yè)之一，并已建立了多元化的產(chǎn)業(yè)格局和全業(yè)務鏈的廢物處理能力，綜合競爭力較強。2019年度，東江環(huán)保實現(xiàn)營業(yè)收入34.59億元，凈利潤4.67億元。截至2020年6月30日，東江環(huán)保已具備44類危險廢物經(jīng)營資質，總危廢經(jīng)營資質超過190萬噸/年。

2、格林美（002340.sz）

格林美股份有限公司成立于2001年，目前已建成廢舊電池與動力電池大循環(huán)產(chǎn)業(yè)鏈，鈷鎳鎢資源回收與硬質合金產(chǎn)業(yè)鏈，電子廢棄物循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈，報廢汽車綜合利用產(chǎn)業(yè)鏈，廢渣、廢泥、廢水循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)鏈等五大產(chǎn)業(yè)鏈，突破性解決了中國在廢舊電池、電子廢棄物與報廢汽車等典型廢棄資源綠色處理與循環(huán)利用的關鍵技術，成為世界技術領先的廢物循環(huán)企業(yè)。2019年度，格林美實現(xiàn)營業(yè)收入143.54億元，凈利潤7.49億元。2019年度，格林美年處理廢棄物總量400萬噸以上。

1、創(chuàng)新風險

隨著社會經(jīng)濟的快速發(fā)展，廢物產(chǎn)生量和種類持續(xù)增長，同時，廢物處理和資源化利用行業(yè)監(jiān)管日益趨嚴，市場對廢物處理的新技術和新工藝不斷提出更高的要求。如果行業(yè)內(nèi)企業(yè)未來不能準確把握行業(yè)技術的發(fā)展趨勢，在技術創(chuàng)新方向決策上發(fā)生失誤，或研發(fā)項目推進出現(xiàn)障礙，未能及時將新技術運用于生產(chǎn)，行業(yè)內(nèi)企業(yè)將無法持續(xù)保持技術創(chuàng)新優(yōu)勢，從而對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

2、產(chǎn)業(yè)政策變動風險